Mitkä ovat vaihtoehtosi syksyn 2024 epävakaille markkinoille?

Syksyn 2024 saavuttua rahoitusmarkkinat ovat kääntyneet lähes vuoden bull-markkinasta, eli noususuhdanteesta epävakaampaan ja arvaamattomampaan vaiheeseen. Heinäkuun puolivälissä tapahtunut jyrkkä korjausliike, jota seurasi elokuun alussa tapahtunut volatiliteettipiikki, on jättänyt sijoittajat ja treidaajat kamppailemaan lisääntyneen epävarmuuden kanssa. Historialliset mallit, kuten alla olevasta kuvasta löytyvä VIX-indeksin kausivaihtelu, osoittavat, että volatiliteetti nousee tyypillisesti vuoden jälkimmäisellä puoliskolla - erityisesti Yhdysvaltain vaalivuosina - eikä vuosi 2024 ole poikkeus. S&P 500 -indeksin hintaheiluntaa seuraava volatiliteetti-indeksi VIX ja muut volatiliteetti-indikaattorit, kuten VXN (teknologiasektorin volatiliteetti), OVX (öljy) ja VXTLT (bondit), ovat kaikki olleet nousussa yksittäisten osakkeiden ja raaka-aineiden volatiliteetin seuratessa perässä.

Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa strategisia suuntaviivoja treidaajille ja sijoittajille tässä epävakaassa markkinaympäristössä. Halusitpa sitten suojata salkkuasi, hankkia tuloja tai hyödyntää mahdollisia hintaheilahduksia, lähestymistapasi mukauttaminen vastaamaan nykyisiä markkinaolosuhteita on olennaisen tärkeää. Näiden ohjeiden tarkoituksena on auttaa sinua arvioimaan ja hallitsemaan riskejä sekä tunnistamaan mahdollisuuksia sekä preemioiden myynti- että ostostrategioissa. Tärkeintä on tiedostaa, että volatiliteetti sisältää sekä riskejä että mahdollisuuksia, ja oikea lähestymistapa riippuu tavoitteistasi, markkinanäkymistä ja kokemuksestasi.

On kuitenkin tärkeää huomata, että tämän artikkelin loppuosa perustuu nykyisiin markkinaolosuhteisiin. Rahoitusmarkkinat ovat luonnostaan arvaamattomia - volatiliteetti voi kasvaa entisestään tai laskea historiallisen alhaiselle tasolle. Olemme nähneet kerta toisensa jälkeen, että markkinatunnelmat voivat muuttua nopeasti ja ennusteita uhmaten. Tämän arvaamattomuuden vuoksi tässä artikkelissa esitetyt strategiat on suunniteltu valmistelemaan sinua siihen, että volatiliteetti saattaa pysyä korkeana lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.

On myös tärkeää korostaa, että alla luetellut strategiat edellyttävät, että sinulla on riittävästi tietoa ja kokemusta niiden käyttämiseksi. Optiokaupankäyntiin liittyy riskejä, ja on tärkeää ymmärtää täysin siihen liittyvät mekaniikat ja riskit ennen kuin otat nämä strategiat käyttöön. Jos jokin käsitellyistä käsitteistä ei ole sinulle tuttu, lisäopettelu ja asianmukainen huolellisuus ovat ehdottoman välttämättömiä ennen kuin harkitset näiden välineiden käyttöä. Tee aina oma tutkimuksesi ja varmista, että ymmärrät kaupankäyntistrategioiden riskit ja hyödyt.

Nykyisen korkean volatiliteetin ympäristön valossa, seuraavat ohjeet voivat auttaa sinua navigoimaan paremmin arvaamattomista markkinaolosuhteista ja mahdollisesti hyötymään niistä, jos volatiliteetti jatkaa kohonneena lähitulevaisuudessa.

Preemioiden myyntistrategiat: hyödy korkeasta volatiliteetista

Kun volatiliteetti kasvaa, myös optioiden preemiot kasvavat. Tämän seurauksena preemioiden myyntistrategioista (premium selling) tulee erityisen houkuttelevia. Myymällä optioita voit hyödyntää kohonneita preemioita, koska option aika-arvon pieneneminen erääntymistä kohti (time decay) vaikuttaa eduksesi ja teet tuottoa, jos kohde-etuuden arvo ei liiku merkittävästi kumpaankaan suuntaan.

Mihin kannattaa keskittyä:

• Covered call -strategiat: Jos sinulla on osakkeita, joista luopuminen korkeammalla hinnalla ei haittaa, covered call -strategiat ovat hyvä tapa saada tuloa kohonneista optioiden preemioista.
• Iron condor - ja credit spread -strategiat: Näiden strategioiden avulla voit hyödyntää korkeita preemioita ja rajoittaa samalla riskiäsi. Koska volatiliteetti on korkealla, toteutushintojen (strike) leventäminen spreadeissasi voi antaa sinulle enemmän tilaa markkinoiden väistämättömille heilahteluille.
• Risk reversal -strategiat: Volatiileilla markkinoilla risk reversalit voivat antaa treidaajille mahdollisuuden positioida itsensä suunnanmuutoksiin ja kerryttää samalla preemiota. Tyypillinen risk reversal sisältää myyntioption (put) myymisen ja osto-option (call) ostamisen (tai päinvastoin), jolloin voidaan lyödä tehokkaasti vetoa tietynsuuntaisesta liikkeestä ja kattaa ostetun option kustannukset myydystä optiosta saadulla preemiolla.

Miksi se toimii:

• Korkea volatiliteetti tarkoittaa kohonneita optioiden hintoja, mikä mahdollistaa preemioiden myynnin edullisempaan hintaan.
• Time decay, eli option aika-arvon kuluminen (theta) toimii eduksesi optioiden myyjänä erityisesti silloin, kun markkinat konsolidoituvat tai liikkuvat odotettua vähemmän.
• Risk reversalien avulla voit varautua suuntautuviin liikkeisiin alhaisemmilla kustannuksilla käyttämällä myydystä myynti- (tai osto-) optiosta kerättyä preemiota kompensoimaan osto- (tai myynti-) optiosta aiheutuvia kustannuksia, erityisesti korkean volatiliteetin skenaarioissa.

Miten toteutetaan:

• Levennä strikeja: Anna itsellesi enemmän tilaa markkinoiden vaihtelulle. Kun volatiliteetti on kohonnut, leveämmillä toteutushinnoilla varustetut spreadit tarjoavat enemmän joustavuutta.
• Lyhyemmät erääntymiset: Korkeampi volatiliteetti tiivistää usein option aika-arvon alenemista, joten lyhyempien voimassaoloaikojen optioiden myyminen voi auttaa preemion saamisessa ja samalla rajoittaa altistumista markkinoiden pitkittyneelle epävarmuudelle.
• Rakenna risk reversalit strategisesti: Jos olet bullish kohde-etuuden suhteen (odotat kohde-etuuden arvon nousevan), harkitse OTM (Out-of-The-Money) myyntioption myymistä ja OTM osto-option ostamista, jotta voit tarttua tietynsuuntaisiin liikkeisiin maksamatta täyttä preemiota osto-optiosta. Käytä päinvastoin päinvastaista rakennetta laskevissa skenaarioissa.

Huomioon otettavat riskit:

• Volatiliteettipiikit: Vaikka optioiden myynnissä hyötyy korkeasta volatiliteetista, voivat lisäpiikit volatiliteetissa lisätä riskiäsi, varsinkin jos olet shorttina naked call - tai naked put -optioilla. Tämä voi johtaa merkittäviin tappioihin.
• Äkilliset markkinaliikkeet: Optioiden myyminen voi jättää sinut alttiiksi, jos markkinat liikkuvat jyrkästi yhteen suuntaan. Strikejen leventäminen vähentää jonkin verran riskiä, mutta nopeat hinnanmuutokset voivat silti johtaa tappioihin.
• Naked-optioiden rajoittamaton riski: Naked call tai naked put -optioiden myyminen altistaa sinut mahdollisesti rajattomille tappioille. Jos kohde-etuus liikkuu merkittävästi, saatat kärsiä huomattavia tappioita. Spreadit ja strukturoidut strategiat, kuten risk reversal, voivat auttaa pienentämään tätä riskiä.

Tule asiakkaaksi

Kymmeniätuhansia sijoituskohteita muutaman klikkauksen päässä. Uutena asiakkaana käyt kauppaa parhaassa hintaluokassa (alk. 0,03 %, min. 3 €) jopa 2 kuukautta.

Avaa asiakkuus >>

Preemion ostostrategiat: hyödynnä suuret liikkeet - varovaisesti

Vaikka preemioiden myyminen voi tuntua ilmeisemmältä keinolta korkean volatiliteetin markkinoilla, optioiden ostaminen on edelleen käyttökelpoinen strategia - varsinkin jos odotat voimakasta tietynsuuntaista liikettä. Koska optioilla käydään kuitenkin kauppaa korkeammilla hinnoilla lisääntyneen implisiittisen volatiliteetin (implied volatility, IV) vuoksi, sinun on oltava valikoivampi ja strategisempi, jotta optioiden ostaminen toimisi eduksesi.

Mihin kannattaa keskittyä:

• Pidemmän voimassaolon optiot: Ostamalla optioita, joiden voimassaoloaika on pidempi, voit lieventää option aika-arvon kulumisen vaikutuksia ja antaa positiollesi enemmän aikaa saavuttaa tuottotavoitteensa.
• Veikkaukset suunnasta vahvoilla katalyyteilla: Ole valikoiva valitsemiesi kohde-etuuksien suhteen. Keskity kohde-etuuksiin, joiden kohdalla odotat selkeitä ja voimakkaita suuntaliikkeitä, kuten osakkeisiin, joiden tulosjulkistus on tulossa, merkittäviin markkinatapahtumiin tai osakkeisiin, jotka osoittavat vahvoja teknisiä signaaleja.

Miksi se toimii:

• Epävakailla markkinoilla voi tapahtua suuria liikkeitä tiettyyn suuntaan. Jos ennakoit nämä liikkeet ja ajoitat positiosi avauksen hyvin, optioiden ostaminen voi tuottaa huomattavia tuottoja.
• Pidemmän voimassaolon optioiden ostaminen vähentää altistumistasi option aika-arvon kulumiselle, mahdollistaen positioiden pitämisen pidempään menettämättä merkittävästi option arvoa ajan kulumisen vuoksi.

Miten toteutetaan:

• Etsi alhaisempaa implisiittistä volatiliteettia positiota avatessa: Korkea implisiittinen volatiliteetti tarkoittaa kalliita optioita, joten yritä avata long-positiosi, kun implisiittinen volatiliteetti on hieman alhaisempi – esimerkiksi pienen laskun tai konsolidoitumisen jälkeen.
• Spread-strategiat kustannusten kompensoimiseksi: Harkitse debit spread - tai diagonal spread -strategioita vähentääksesi optioiden ostamisesta aiheutuvia alkukustannuksia. Spread-strategiat auttavat tasapainottamaan aika-arvon kulumisen vaikutusta ja voivat tehdä pitkistä positioistasi edullisempia samalla, kun ne tarjoavat nousupotentiaalia.

Huomioon otettavat riskit:

• Aika-arvon kuluminen (theta): Ostajana aika-arvon kuluminen toimii sinua vastaan. Jos kohde-etuuden hinta ei liiku riittävän nopeasti, saatat menettää rahaa pelkästään ajan kulumisen vuoksi. Pidemmän voimassaoloajan optiot voivat lieventää tätä riskiä, mutta eivät poista sitä kokonaan.
• Volatiliteetin lasku (vega): Jos implisiittinen volatiliteetti laskee sen jälkeen, kun olet avannut position, optiosi arvo voi laskea, vaikka kohde-etuus kehittyisikin sinun eduksesi. Tämä on erityisen tärkeää huomioida, kun ostat optioita korkean volatiliteetin ympäristössä.
• Suuntariski: Optioiden ostaminen edellyttää, että kohde-etuus liikkuu merkittävästi sinun eduksesi, jotta treidi olisi kannattava. Jos odotettua liikettä ei tapahdu, optio voi erääntyä arvottomana, jolloin koko maksettu preemio jää treidin tappioksi.

Sopeutuminen thetaan ja vegaan epävakailla markkinoilla

Olitpa sitten ostamassa tai myymässä optioita, on ratkaisevan tärkeää ymmärtää, miten markkinoiden volatiliteetti vaikuttaa niiden riskimittareihin eli kreikkalaisiin kirjaimiin (Greeks), erityisesti thetaan (aika-arvon kuluminen) ja vegaan (volatiliteettiherkkyys).

• Theta: Optioiden ostajana aika-arvon kuluminen kuluttaa positioidesi arvoa, jos kohde-etuus ei liiku riittävän nopeasti. Tämän vuoksi on ratkaisevan tärkeää ajoittaa position avaus hyvin ja harkita pidemmän voimassaolon optioita. Optioiden myyjänä theta on ystäväsi – aika-arvon kuluminen on eduksesi, erityisesti lyhyen voimassaolon optioissa.
• Vega: Nouseva volatiliteetti nostaa optioiden arvoa, mikä hyödyttää ostajia, jos implisiittinen volatiliteetti nousee sen jälkeen, kun olet ostanut option. Myyjien on kuitenkin otettava huomioon volatiliteetin jatkuvan nousun riski, joka voi paisuttaa optioiden arvoja.

Kuinka navigoida:

• Seuraa vegaa: Optioiden ostajat voivat hyötyä volatiliteettipiikeistä position avauksen jälkeen, mutta myyjien on oltava varovaisia volatiliteetin nousun suhteen.
• Muista theta: Ostajien tulisi keskittyä pidemmän voimassaolon optioihin minimoidakseen aika-arvon kulumisen vaikutus, kun taas myyjät voivat hyödyntää lyhyemmän aikavälin mahdollisuuksia.

Tasapainota salkkuasi markkinaneutraaleilla strategioilla

Koska arvaamattomissa markkinaolosuhteissa voimakas suuntanäkemyksen ottaminen voi johtaa ei-toivottuihin tappioihin, markkinaneutraalien strategioiden käyttäminen voi auttaa sinua hyötymään volatiliteetista ottamatta liiallista riskiä.

Harkittavia strategioita:

• Straddlen ja stranglen ostaminen: Jos odotat suuria liikkeitä, mutta et ole varma niiden suunnasta, straddlen tai stranglen ostaminen voi antaa sinulle mahdollisuuden hyötyä volatiliteetista riippumatta siitä, mihin suuntaan hinta liikkuu. Straddle tarkoittaa sekä osto- että myyntioption ostamista samalla toteutushinnalla (strike), kun taas strangle tarkoittaa osto- ja myyntioption ostamista eri toteutushinnoilla. Nämä strategiat sopivat hyödynnettäväksi paremmin, kun odotat merkittävää volatiliteettia ja hintaliikettä.
• Straddlen ja stranglen myyminen: Jos odotat markkinoiden pysyvän tietyllä vaihteluvälillä tai volatiliteetin vähenevän, straddle- ja strangle-strategioiden myyminen voi sopia paremmin markkinaneutraaliin lähestymistapaan. Tällöin keräät tuottoa saaduista preemioista, kunhan kohde-etuus ei tee suuria liikkeitä kumpaankaan suuntaan. Tämä on erityisen houkuttelevaa silloin, kun implisiittinen volatiliteetti on korkea, etkä odota äärimmäisiä kurssiliikkeitä.
• Iron butterfly: Näiden avulla voidaan kerätä preemiota markkinoilla (tai kohde-etuuksilla), joiden odotetaan pysyvän tietyllä vaihteluvälillä, ja samalla rajoittaa riskiä molemmin puolin. Tämä strategia hyötyy optiomarkkinoiden kohonneista preemioista ja toimii hyvin, kun odotat vähäistä liikettä.

Huomioon otettavat riskit:

• Tietynsuuntaiset liikkeet: Jopa markkinaneutraaleissa strategioissa merkittävät liikkeet tiettyyn suuntaan voivat johtaa tappioihin. Straddlen ja stranglen ostaminen vaatii suuria hintaliikkeitä ollakseen kannattavaa, ja jos markkinat sen sijaan konsolidoituvat, saatat menettää rahaa aika-arvon kulumisen vuoksi. Straddlen ja stranglen myyminen puolestaan altistaa sinut mahdollisesti rajattomille tappioille, jos kohde-etuus liikkuu dramaattisesti jompaankumpaan suuntaan.
• Kasvaneet kustannukset: Markkinaneutraalit strategiat edellyttävät usein useiden optioiden ostamista tai myymistä, mikä voi lisätä transaktiokustannuksia. Nämä kustannukset voivat heikentää mahdollisia voittojasi, varsinkin jos markkinat eivät liiku odotetulla tavalla.

Ole valikoiva kohde-etuuksien suhteen

Tämä pätee sekä preemion myyjiin että preemion ostajiin. Kun otetaan huomioon kohonnut implisiittinen volatiliteetti monilla sektoreilla, on tärkeää olla valikoiva kaupankäynnin kohteena olevien omaisuuslajien suhteen. Kaikki osakkeet tai hyödykkeet eivät liiku dramaattisesti, ja volatiliteetti eri sektoreilla voi vaihdella.

Miten toteutetaan:

• Keskity vahvoihin katalyytteihin: Olipa kyse sitten tulosjulkistuksista, geopoliittisista tapahtumista tai merkittävistä talousraporteista, valitse sellaisia kohde-etuuksia, joiden kohdalla odotat selkeää ja vaikuttavaa hintakehitystä.
• Hajauta eri omaisuusluokkiin: Koska volatiliteetti vaikuttaa myös muihin kuin osakkeisiin, harkitse optioita esimerkiksi raaka-aineisiin, bondeihin tai sektoreihin, joilla on omanlaisensa volatiliteettiprofiili (kuten energia tai teknologia).

Huomioitavia riskejä:

• Katalyyttien virhearviointi: Vaikka kohde-etuudella olisi tiedossa vahvoja katalyyttejä, markkinasentimentti voi muuttua yllättäen, eikä odotettua liikettä välttämättä tapahdu. Tämä voi johtaa tappioihin, erityisesti ostajille, jotka luottavat merkittävään liikkeeseen tiettyyn suuntaan.
• Sektorikohtainen volatiliteetti: Joillakin sektoreilla volatiliteetti voi olla suurempaa kuin muilla, mikä voi johtaa markkinariskin yli- tai aliarvioimiseen. On tärkeää räätälöidä strategiasi kohde-etuuden volatiliteettiprofiilin mukaan.

Johtopäätös: tasapainoinen lähestymistapa volatiliteettiin

Syksy 2024 tarjoaa monimutkaisen, mutta opportunistisen markkinaympäristön. Volatiliteetin kasvaessa sekä preemion myynti - että preemion osto -strategiat tarjoavat mahdollisuuksia onnistumisiin - mutta vain, jos ne on huolellisesti mukautettu nykyisiin olosuhteisiin. Optioiden myynnin avulla treidaajat voivat hyödyntää kohonneita preemioita ja aika-arvon kulumista, mutta optioiden ostaminen on edelleen käyttökelpoinen lähestymistapa, kun se yhdistetään valikoivaan ajoitukseen, pidempiin aikaväleihin ja asianmukaiseen riskinhallintaan.

Yhdistämällä harkittu ajoitus, valikoivat kohde-etuusvalinnat ja sopiva yhdistelmä osto- ja myyntistrategioita - samalla kun pidetään riskejä tarkkaan silmällä - sekä treidaajat että sijoittajat voivat selviytyä tulevasta volatiliteetista ja saavuttaa tuottoja markkinoiden suunnasta riippumatta.

Trader-kaupankäyntipalvelu

Avaa maksuton asiakkuus Traderiin. Uutena asiakkaana kaupankäynti osakkeilla ja ETF:illä alk. 0,03 %, min 3 €.

Avaa asiakkuus >>